En Corée féodale, un roi tyrannique se rend compte qu’une rébellion rurale s’organise. Il décide alors de voler tout le fer pour que les rebelles ne puissent pas se confectionner des armes. Après avoir rendu le fer aux paysans, un vieux forgeron est emprisonné et privé de nourriture. Sa dernière création est une figurine minuscule du monstre Pulgasari, la créature qui mange le fer. Le sang de sa fille apporte la vie à la créature. Le monstre aide alors les paysans à renverser la monarchie corrompue...